玉米淀粉行业报告：下游企业迎来春天

2018-07-03

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食用玉米淀粉行业现状

农业供给侧改革背景下，玉米去库存首当其冲，推动玉米淀粉生产企业积极性；2016年是农业供给侧改革的重要一年，而农业供给侧改革的一个重点为玉米去库存，目前国储的玉米有3000多万吨是12/13年的陈化粮，这部分玉米难以用于饲料用途，更多的是转向玉米深加工。16年政府积极鼓励深加工企业来消化这巨大的库存，取消玉米临储，恢复玉米淀粉出口退税，给予玉米深加工补贴，推动玉米淀粉企业的生产积极性。

八年玉米临储政策取消，东北三省一区资源优势回归，未来产能有望向北迁移；临储政策取消，东北重新以资源优势对抗南方运输优势，未来玉米原料的低成本将会吸引深加工企业产能向北方迁移。

玉米深加工补贴下发，行业利润回升；2016年，吉林、辽宁、内蒙古以及黑龙江政府分别给予省内年加工能力10万吨以上的企业收购2016年新玉米补贴费用。补贴的下发使得玉米深加工企业的利润大幅回升，近期平均利润达到231元/吨，东北三省加工利润更是达到平均358元/吨。

行业开工率大幅提升，供给端充足，需求端增幅不大，玉米淀粉价格将维持弱势；补贴下发使得深加工企业生产积极性高涨，开工率大幅上涨，开工率的提升带动了产量的提升，使得玉米淀粉供给端充足，而下游淀粉糖、造纸等行业需求偏弱，近期玉米淀粉现货价格将继续维持弱势。